完美Q1游戏收入上涨 在线人数下滑存稳定性风险

导读：完美世界近日发布了截至3月31日的2011财年第一季度未经审计财报。报告显示，完美世界第一季度总营收为人民币7.210亿元(约合1.101亿美元)，去年同期为人民币6.250亿元，上一季度为人民币5.930亿元。尽管完美世界对于二季度财务表现预计将有“一定波动”，但是基于一季度的上涨，投资机构及业内对于即将发布若干新游的2011下半年持乐观态度。

　　完美世界近日发布了截至3月31日的2011财年第一季度未经审计财报。报告显示，完美世界第一季度总营收为人民币7.210亿元(约合1.101亿美元)，去年同期为人民币6.250亿元，上一季度为人民币5.930亿元。(完美2010四季度收入5.930亿元>>  查看财报专题>>)

　　其中，本季度在线游戏营业收入为646.2百万元人民币，上季度为526.2百万元人民币，去年同期为569.7百万元人民币。本季度海外授权收入为63.6百万元人民币(9.7百万美元)，上季度为57.8百万元人民币，去年同期为53.4百万元人民币。

　　收入环比大涨预期乐观

　　2011年一季度，完美世界在线游戏收入达6.462亿元人民币，环比增长22.8%，同比增长13.4%。这是连续三季度收入环比下跌后，完美世界迎来的首次增长。

　　2010年10月21日，完美世界旗下《神魔大陆》公测；10月28日，《降龙之剑》公测；12月28日，《神鬼世界》首次测试。然而，集中测试的新游在2010年四季度并未给完美世界带来明显的收入提升，致使外界一度认为公司已经脱离了新游带来跳跃式增长的时期——此前，《武林外传》和《完美国际》使完美世界2006年第四季度的营收增长四倍；而2007年第三季度，完美世界第四款网游《诛仙》推动营收环比增长 69%。

　　2011年一季度，完美世界收入环比增长22.8%，达到09年三季度以来最大增幅。完美世界董事长兼CEO池宇峰在公布财报时表示，2010年是完美“最为艰难的一年”，公司处于延长游戏的开发周期、并致力于大型的长期项目的战略过渡期，但是，“从今年起迎来公司业绩的转折”。

　　“一季度的情况证明完美世界仍具有能够持续成功发布新游的能力。”一位业内人士提到。相关数据显示，2010年四季度公测的《神魔大陆》目前已经成为完美世界排名第三的营收来源。而高盛发布报告称“《神魔大陆》展示了完美世界在3D游戏开发方面的实力”。

　　尽管完美世界对于二季度财务表现预计将有“一定波动”，但是基于一季度的上涨，投资机构及业内对于即将发布若干新游的2011下半年持乐观态度。

　　2011下半年，完美世界将发布《倚天屠龙记》、《笑傲江湖》等一系列新品，摩根士丹利发布报告指出，鉴于《倚天屠龙记》和《笑傲江湖》将分别在今年第三和第四季度发布，届时有望刺激(公司)销售额扩张。有业内人士同时表示，由于拥有最受欢迎的两部武侠题材产品，2011年下半年完美世界或将再次迎来爆发式增长。

　　在线人数下降 游戏稳定性或存风险

　　在完美世界一季度收入大涨的同时，其产品平均在线人数(ACU)出现下滑，由上季度的999000下滑至本季度的905000，环比下降9.4%，

　　易观国际相关数据显示，一季度完美世界旗下《完美世界国际版》和《诛仙》等在线人次略有下滑，但游戏内交易及点卡销量随着春节促销而增长；与此同时，尽管《神魔大陆》存在用户流失，但人均时长从一季度末开始增长。

　　网游用户数量在业界是衡量一款产品稳定与否的重要指标，由于在线人数的下滑，尽管产品收入大幅上涨，部分业内人士和机构对于完美世界仍表示忧虑。美国投资公司ThinkEquity认为，完美世界第一季度表现超出华尔街的预期，然而，这主要是受该公司的“货币化表现驱动”，而非游戏用户量，这可能会引发游戏表现稳定性下降的风险。